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  近期大盘继续震荡调整,此前曾被公募基金一致看好的反弹行情不再。《每日经济新闻》记者了解到,公募基金的资金已经捉襟见肘,一方面近期股票型基金募集情况并不理想,另一方面,基金仓位已经提高到了相对高位。对于护盘,公募已力不从心,所剩不多的存量资金,或将成为基金各自寻找投资机会的利器。

  其中,股票型基金平均仓位为81.97%,下降1.19%;混合型基金平均仓位为72.15%,下降0.82%。82只基金主动减仓超3%,高仓位基金的比例继续下降,仓位在90%以上的基金已不足五分之一。

  对于文化传媒板块近期持续走强,有分析人士认为,目前经济复苏低于预期,市场偏好成长股,资金大量涌入中小板和创业板的相关个股。此外,传媒板块抗周期性强,影视、互联网等新媒体公司业绩高增长,顺理成章地成为市场热点。而机构在此时多次介入该板块,也显示出来了机构的一些心态。

    有机构人士告诉 《每日经济新闻》记者,9月21日和9月22日,不少基金公司研究员出现在部分创业板首批上市公司的路演现场,并参与了22日的初步询价。

  纵观今年的股市走势,不少基金经理都直言:“指数难涨,只能靠精挖个股。”

  根据渤海证券基金仓位监测模型10月9日数据显示,纳入统计范围的290只偏股型开放式基金9月最后一周的平均仓位为77.63%,比9月25日的78.66%下降1.03%。

  众禄基金研究中心仓位测算的结果显示,上周(7月8日~12日)样本内开放式偏股型基金 (包括股票型基金和混合型基金,剔除QDII和指数型基金)平均仓位自上一期的82.10%下跌2.08个百分点至80.02%。股票型基金平均仓位为84.66%,较前期下跌1.94个百分点;混合型基金平均仓位为71.83%,较前期下跌2.31个百分点。

    从今年中小板新股发行情况来看,基金参与的积极性普遍不高。基于此,分析人士普遍认为,创业板水深水浅,基金尚未摸透,以公募基金一贯稳妥的投资风格,不少基金公司对创业板投资依旧会延续之前的谨慎态度。

  截至9月16日,沪指有近20%的跌幅,沪深300指数跌幅也接近20%。一业内资深人士就此分析向记者表示:“对于追求相对收益的公募基金而言,在今年剩下的3个月时间,目前已实现了正收益的基金,操作态度可能会倾向于‘以稳为主’,而目前亏损的基金‘搏一把’的概率相对较大。”

  减仓只为打新

  连续两周频繁参与定增到底为何?

    在此情况下,基金公司对创业板上市公司的估值体系依旧延续着对主板市场的经验。初步询价区间市盈率公布后,有基金公司投资高层就认为,目前看来估值并不便宜,“最终的报价可能更高”。

  进入9月以来,沪深股市仍然摆出了一副要将结构化行情进行到底的决心。个股精彩纷呈的表演,让公募基金一门心思地投入到了对个股的研究与机遇的捕捉当中。事实上,基金净值近期的变化正在讲述一个事实。据Wind统计显示,截至7月2日,所有开放式偏股型基金交出的都是亏损的答卷;而截至本周四,已有约90只偏股型基金实现了“翻身”。华商盛世成长更是以21%的成绩暂时处在了年内收益榜的首位。

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  上周,上证指数上涨1.61%,创业板指数上涨3.69%,中小板指数上涨0.89%。自6月24日暴跌之后,市场出现反弹,7月9日~11日,上证指数反弹了近6%,而机构在操作上也进行了一系列的调整。

  

  近300只偏股型基金仍亏损

  激进策略再遭质疑

  值得注意的是,调查显示,如何精选成长股?这或是基金经理下半年继续要努力做的事情。

  

  每经记者  李新江  魏玉卿  李娜

  投资者需充分评估风险

  7月10日,奥飞动漫被一家机构席位买入2463万元,被一家机构席位卖出1249万元。7月11日,博瑞传播被三家机构合计买入1.06亿元。7月12日,博瑞传播再度被一家机构席位买入5289万元。

    据《每日经济新闻》记者了解,部分基金公司一致认为创业板抗风险能力还需要检验。“我们都会仔细谨慎考察每家公司,不会做整体板块性的配置”,上海一家基金公司向记者如此表示。  

  次新基金在低仓位操作的同时,其实已经与老基金产品划清界限。目前,基金行业普遍仓位水平处于较高水平,在老基金骑虎难下的同时,次新基金显然“学乖”了不少。

  不少投资者均对此表示担忧,言称管理着老百姓钱财的基金投资还应以稳健为重。“如此高的市盈率,爆炒后还是要回归价值,若处理不当,投资风险可能大于回报。”

  在参与定增最为频繁的几家基金公司中,参与最多的兴业全球基金整体来讲是浮盈的,获得19只基金的配售,累计获配投入35.6亿元,浮盈5.38亿元;获得15只股票配售的财通基金[微博]表现惹眼,投入31.16亿元,截至目前浮盈了4.4亿元;广发基金获得6只基金配售,累计获配投入27.76亿元,截至目前浮盈7.86亿元,成为参与定向增发最赚钱的基金公司;而长信基金[微博]仅获得两只股票的配售中,伊利股份为其贡献了大部分收益。

    9月22日,证监会下发了《关于证券投资基金投资创业板上市证券的说明》。这份文件确认了公募基金可以投资创业板上市的股票和可转债,至于具体哪些基金产品可以进行投资,如何进行资产配置,则只需根据基金合同的约定。

  事实上,不仅是对于热点行业和热点个股的分歧,基金在仓位操作上的差异,已经将业内对于后市的看法暴露无遗。数据显示,近期在仓位操作上主动增减仓的基金数量相差不大,华夏基金依然保持较高仓位,而上半年业绩表现突出的嘉实基金仓位操作则要保守得多,减仓迹象比较明显,种种迹象表明,基金在市场看法上已经出现较大分歧。

  本报记者 赵路

  尝到甜头兴业全球再买定增股

    曾有基金公司担心监管层将对投资仓位进行限制,而事实上,此次监管层在创业板的投资上给予了公募基金很大的自由度——与投资主板市场无异。

  在整体缺乏趋势性的机会下,选股也自然成为基金取胜之道。“从个股的选择角度而言,基金的重仓股尤其是独门重仓股成为了最终的决定性因素。尤其是那些能够创出新高,且市场又比较陌生的个股显然会基金被偏爱。”沪上某基金投研人士表示。

  基金参与创业板IPO的热情已经是毫无疑问,但是创业板公司毕竟面临着上市门槛低、规模小,且面临的经营风险、诚信风险、股价波动风险都会明显高于主板市场。 

  从去年算起,兴业全球在定增业务上的收入还算不菲,浮盈5.38亿元,在基金公司中业绩排名第二,排名第一的是广发基金[微博]。

    深圳某基金公司投资总监表示,“投资创业板要等我们准备好以后”。而事实上,基金对于创业板上市公司的调研工作准备并不充分,不少基金公司投研人士从本周才开始翻阅创业板上市公司的招股说明书。

  《每日经济新闻》记者统计发现,从7月2日到9月16日,即自股市反弹以来,偏股型基金净值涨幅几乎全部实现正收益,且涨幅靠前的均是一些在今年上半年业绩表现并不突出的偏股型基金,如天冶创新先锋基金在此期间净值涨幅高达33.13%,易方达中小盘基金的净值涨幅也达到了27.80%,申万巴黎消费增长净值涨幅达到了26.13%。

  基金上演资金大挪移,“果敢杀进”一直被监管层警示“投资风险巨大”的创业板市场,此举惹得不少争议。“公募基金的激进多少有点出乎我们的意料。一般来说,网下配售股份有3个月的锁定期,目前看后市走势并不明朗,连保险机构都放弃了网下配售,公募基金的行为似乎有违其理性投资的宗旨。”一位私募基金经理表示,创业板首批10家公司的平均发行市盈率约55倍,明显高于中小板近期约40倍的市盈率。

  从具体基金公司来看,本期加仓幅度居前的是:钮银梅隆西部、中欧、德邦、申万菱诺德。本期减仓幅度居前的是:浙商、天治、安信、海富通、嘉实。

  

  《每日经济新闻》记者统计发现,截至日前,今年以来共有107只开放式基金发行,发行规模合计1656.13亿份。而在2009年一整年,这个数据是122只和近4000亿份。也就是说,今年前三季度募集的资金仅为去年的四成左右,而成立的基金数量基本与去年持平。

  银河证券基金研究心总经理胡立峰则认为,如果公募基金要参与创业板,必须修改契约及做充分的信息披露。胡立峰建议基金投资者,如果某些基金参与高风险的创业板,投资者应该就该基金的风险定位做评估,如果该基金的风险超越自身承受能力,可以赎回或者转投另外的基金。

  每经记者 王瑞 发自北京

  

  次新基金缓慢入市  压低仓位等待信号

  事实上,基金调配资金参战创业板的计划早有迹象显露。自9月份以来,基金减持主板股票就已低调进行,截至10月9日,基金仓位已经连续6周下降。

  近两周时间,兴业全球便用3.5亿元的公募资金参与5只股票的定向增发,相比上一次参与定增的2月份,一个月内也才获得4只股票的定增配售,并且当时公募参与比例很小,多是专户子公司业务,如兴业全球获得浦东建设配售共动用金额2.2亿元,其中兴全趋势动用金额仅为0.36亿元。

  

  在大盘蓝筹行情迟迟难以启动,投资风险预期较大的背景下,北京某分析人士告诉记者,建议投资者针对行情的反弹精选个股做一些波段操作,尽量寻找目前市场上被投资者忽略的股票提前布局以获取超额利润。

  随着创业板正式挂牌渐行渐近,基金公司对创业板的态度也来了个一百八十度大转变——46家基金公司腾挪出800亿的资金参与第三批创业板股票申购,成了网下打新的头号主力。不过,基金此举也遭到了非议。“高举价值投资大旗,却追逐风险较高的创业板,基金考虑清楚了吗?”不少投资者提出疑问。 

  从2012年年初开始统计,截至目前,华夏基金持有的大有能源就令其出现浮亏;在内蒙华电上同样出现浮亏。

    资料数据显示,目前偏股型基金资金总量超过2万亿,以上周偏股型基金77%的仓位计算,闲置资金近5000亿。即使其中只有2%的资金进行创业板新股申购,那也有近100亿资金涌向创业板。而历史数据显示,不少偏股型基金在“打新”时会动用其大部分现金资产进行顶格申购。

  暗流

  数据也显示,与公募基金的积极态度截然相反,传统打新主力保险资金依然难觅其踪影,QFII参与打新的也仅有富通银行和斯坦福大学两家。

  从上周的龙虎榜单上,可以看出,创业板和中小板,尤其是一些小盘股频频进入机构的视线。记者也发现,事实上,机构最青睐的板块是电子信息和文化传媒。近期市场的热点也均是在这类题材股上。

    此前,曾有基金公司将政策的不确定性,作为其疏于关注创业板的“借口”,而如今上投摩根、易方达、大成、嘉实、国联安、招商等19家基金公司都在第一时间高调发布了投资创业板及风险提示的公告。

  各自为战突出

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