蓝筹基金是否获得投资者的青睐,澳门新葡

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  □本报记者 贾宝丽

  《投资者报》研究员 刘宗源

  基金周市场报告(2011.6.24-2011.6.30)

  一、 市场论述

新浪财经讯 12月5日消息,银华大盘两年定开混合从昨日开始发行。认购期2019年12月4日至2019年12月10日。策略方面,该基金以六大维度界定大盘股,寻找价值被低估的股票。基金经理李晓星目前管理4只产品均跑赢基准。银华基金旗下央企结构调整ETF、银华养老2035等今年跑输基准。

  昨日,在大盘蓝筹持续飙升的带领下,上证指数轻而易举地跨过了二千点的整数关口。虽然沪深两市继续呈现出跌多涨少的态势,但偏股型基金净值的整体表现却相当不错。统计显示,今日公布单位净值的171只偏股型基金昨日单位净值平均上涨1.07%,其中,嘉实主题的单位净值昨日涨幅更是高达3.06%。

  蓝筹股,是很多投资者青睐的对象,基金管理人为此专门设计的一类产品,也就是蓝筹基金。

  李艳 王乐乐 高琛

  本周A股指数继续上行,即使19日晚央行突然宣布加息也未能改变上涨趋势。上证指数本周从2861.36点,上涨到3003.95点,上涨4.98%;深证成指从12603.00点,上涨到13130.01点,上涨4.18%。其他指数方面,受蓝筹股上涨影响,沪深300本周大涨5.57%,表现最好;中证500和中小板指数本周则表现较差,分别下跌0.88%和0.25%。

全市场名称中带有“大盘”二字的偏股基金共有15只,其中4只规模较大。华夏大盘规模50亿,广发大盘规模40亿,汇添富沪港深大盘22.7亿;汇丰晋信大盘29亿元。

  数据显示,今日公布单位净值的171只偏股型基金当中,有159只基金的净值在昨日出现上涨,9只下跌,3只未发 生变化。其中,净值涨幅最大的是嘉实主题基金,该基金昨日单位净值涨幅达到3.06%。包括嘉实主题在内,昨日共有14只基金的单位净值涨幅超过2%。值得注意的是,广发旗下的基金净值昨日却出现了整体下跌。

  蓝筹基金是否获得投资者的青睐?在目前的市场上,并没有体现出来,蓝筹基金发行中不比其他基金抢手,在整体业绩上,也没有明显优势,不过,其中的龙头基金,还是具备明显的竞争力。

  主要观点: 

  债券市场本周继续低迷走势,尤其本周宣布加息又对债券市场形成利空,低迷行情仍将持续一段时间。本周国债、企债继续双双下跌,其中国债指数微跌0.07%,企债指数下跌0.25%。

策略: 六大维度界定大盘股

  昨日涨幅靠前的基金主要集中在两类基金身上,一个是指数基金,比如50ETF、易方达50、上证180ETF、万家180,这4只基金昨日的净值涨幅都在2.1%以上;另外一种则是新发的基金,比如嘉实主题、景顺成长、大成财富、景内需增长2、易方达精选、海富回报等,这些基金均是在今年6月前后发行,其昨日净值涨幅都非常靠前。

  《投资者报》数据研究部统计,目前市场中23只重点投资蓝筹类的基金,平均年复合增长率为12.56%,在19个开放式基金类别中,这样的收益率并不高,处在下游水平。

  A股延续上周震荡走高,上证综指、沪深300指数分别上涨2.75%、2.92%。从市场风格来看,中、小盘股表现突出,非周期性行业表现略优于周期性行业。

  基金指数本周继续上涨,上涨3.35%,涨至4813.63点,强劲行情得以延续。

寻找价值被低估的股票

  很显然,近日指数上涨主要是依靠银行、地产、石化等大盘蓝筹股的拉动。从基金的净值表现不难看出,大多数新发基金在这一波结构性牛市当中一致将其资产配置集中在了大盘蓝筹股身上,从昨日基金单位净值的涨跌幅榜也可以对不同基金配置大盘蓝筹的力度有个大致了解。

  如果按年复合增长率排队,首尾的差别则十分明显。该类基金的龙头为信诚盛世蓝筹,年复合增长率高达25%,而蛇尾基金交银蓝筹股票,年化收益率亏损5.27%。

  股票型和混合型基金近五个交易日的平均净值增长率分别为2.94%、2.53%,两类基金中跑赢基准的基金均超过七成。本周A股上涨,不少上半年表现较为逊色的基金在这周取得较好的收益,如银华内需精选、光大报的信中小盘等,净值收益率均在5%以上。南方隆元产业主题今年以来业绩一直较为突出,本周收益率为4.68%,该基金投资行业集中于国民经济产业相关行业,在寻求产业升级的主题下偏向于投资大盘蓝筹股,今年以来该基金取得了6.89%的正收益,领涨股票型基金。

 

银华大盘两年定开混合比较基准为:沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%+中证综合债指数收益率*20%。

  业内人士认为,在经过前半年的大幅上涨以后,A股市场的估值水平已经不低。而大盘蓝筹相对来说具有估值较低、业绩增长稳定、流动性好的特点。因此,持续火爆的基金发行市场所聚集的巨额增量资金就瞄上了低风险的大盘蓝筹股。

  蓝筹基金平均年化12%

  最近一周ETF基金成交较为活跃,成交量较上周大幅增加,价格平均涨幅为2.90%,其中受益于中小板、中小盘股的良好表现,使得相关ETF基金表现相对较好,比如华夏中小板、诺安上证新兴产业、易方达上证中盘ETF等,价格涨幅均高于4%。ETF基金由于仓位较高(通常在97%以上),受到市场风格切换影响较大,投资者在选择指数型基金投资时,不但要关注标的指数的编制方式和行业覆盖,而且需要根据自身的风险承受能力进行不同风格类资产的合理配置,改善组合资产的风险-收益特征。

本周市场要闻:

银华大盘两年定开混合主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置,确定股票、债券、现金的投资比例;根据国家政治经济政策精神,确定可投资的行业范围。

  不少基金经理认为,在

  按照投资方向,可以将基金进一步细化分类,主要投资标的是蓝筹类股票的基金就定义为蓝筹基金。

  分级基金激进份额交易价格平均上涨4.08%,平均净值涨幅5.55%,溢价率有所回落。最近一周,信诚500B领涨分级基金,价格涨幅为7.10%,高于其净值涨幅7.10%,溢价率为9.39%。信诚500B的突出表现,主要是由于母基金表现较好和相对较高的财务杠杆。另外合润B、银华锐进、估值进取等基金的价格涨幅也相对较高,分别为6.15%、4.96%、4.72%,其中合润B具有无融资成本的优势,在母基金净值低于1.21元时,母基金的所有损益归合润B所有。近期合润B的良好表现,受益于母基金较高的净值涨幅。财务杠杆较高的申万进取和银华鑫利,尽管这两只基金的母基金净值涨幅低于3%,然而在高杠杆的作用下,价格涨幅均超过4%,且伴随着溢价率的回落。

  1、央行34个月来首度加息,上调存贷款基准利率

银华大盘两年定开混合为混合型基金,长期来看将以权益性资产为主要配置,同时结合资金面情况、市场情绪面因素,适当进行短期的战术避险选择。

人民币升值、流动性持续过剩背景下,A股市场的结构性牛市还将继续。

  《投资者报》数据研究部统计,目前蓝筹基金共有23只,包括信诚盛世蓝筹、银蓝筹精选、融通新蓝筹、泰信蓝筹精选、华夏蓝筹核心、汇丰晋信大盘、民生加银品牌蓝筹、中海蓝筹配置、华安核心优选、华宝兴业大盘精选、工银瑞信大盘蓝筹、中欧新蓝筹、汇添富蓝筹稳健、招商大盘蓝筹、交银蓝筹股票、国投瑞银瑞福分级、景顺长城精选蓝筹、广发大盘成长、国泰金鹏蓝筹价值、长信银利精选、大成蓝筹稳健、融通蓝筹成长、金元比联核心动力。

  一、开放式基金分析

  央行19日晚宣布,自20日起,金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%;其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。这次重新祭出加息利器距离2007年的最后一次加息,已时隔两年又10个月。

个股选择策略方面,银华大盘两年定开利用价值投资的基本方法,通过寻找价值被低估的股票进行投资,以谋求业绩持续增长和估值反转带来的收益。以自下而上深入研究公司基本面为基础,全方位评判公司所处行业的发展状态、竞争格局以及公司所处的地位,公司在产业链分工环节的把控能力,公司的现金流稳定性、分红比例和抗风险能力等,结合预期收益率对公司绝对价值进行评估,当市场出现估值偏差导致价格大幅低于公司价值时买入并长期持有,获取价值回归以及股息分红收益。

  昨日单位净值涨幅前10名基金

  它们均在表述,以投资蓝筹股票为主要目标,如中银精选蓝筹,在其投资目标明确规定“在优化资产配置的基础上,精选价值相对低估的优质蓝筹上市公司股票,力求获得基金资产的长期稳健增值。”

  A股延续上周震荡走高,上证综指、沪深300指数分别上涨2.75%、2.92%。从市场风格来看,中、小盘股表现突出,中证200、中证500指数分别上涨4.05%、4.01%,高于中证100涨幅2.31%;非周期性行业表现略优于周期性行业,上证非周期指数上涨3.62%。 

  2、 证监会规范券商荐股,持股超1%不能反向操作

对于大盘股的界定方面,有六个方面:

  基金简称昨日单位净值

  那么何为蓝筹股?

  图1、最近一周A股指数的表现

  10月19日下午,证监会正式发布《证券投资顾问业务暂行规定》和《发布研究报告暂行规定》,并决定于明年1月1日起实施。规定明确证券公司持有某上市公司股份在1%以上的,在推荐该公司股票时,需披露持股信息,并且荐股时不能做反向操作

①沪深300指数成份股或恒生指数成份股;

  增长率(%)

  “蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中,有三种颜色的筹码,其中蓝色筹码最为值钱,红色筹码次之,白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上。后来蓝筹演变成一流、最好的意思,并被引入资本市场。投资者把那些质地最好的大公司的股票称作蓝筹股。

澳门新葡8455最新网站 2图1、最近一周A股指数的表现

  3、 上交所将开发分级ETF产品

②公司在行业内处于领先地位,市场占有率较高,市场竞争能力在行业中具有较强优势;

  嘉实精选3.06

  蓝筹股是指具有稳定的盈余记录,能定期分派较优厚的股息,被公认为业绩优良公司的普通股票,又称为绩优股。其多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。此类上市公司的特点是有着优良的业绩、收益稳定、股本规模大、红利优厚、股价走势稳健、市场形象良好。

  图2、中证100指数与中证500指数之比

  上交所产品开发部总监赵小平15日透露,将积极推进多元化、差异化的ETF产品的研发,跨境ETF、黄金ETF、债券ETF的开发工作正在开展,未来还将研发推出分级ETF产品。赵小平表示,ETF多元化发展,首先要突破单市场的局限,推出多市场、跨市场的ETF,目前首批跨境ETF的准备工作已基本完成;其次要有跨系统的ETF,上交所正在研究黄金ETF,这是交易所成为多资产类别市场的突破口。第三,债券市场创新发展的突破需要债券ETF。而ETF差异化发展在中国基金市场反映在两个方向:第一是分级,第二是策略指数,未来将推出以策略指数为跟踪标的的ETF。

②公司经营稳健,盈利能力较强:主要分析指标包括营业收入增长率、营业利润增长率、净资产收益率、毛利率等;

  南方高增2.97

  按此逻辑,基金经理投资这类股票应该能为投资者赚取更高的收益率,但数据却让人失望。《投资者报》按投资方向统计了19类开放式基金,平均年复合增长率最高的是增长类基金,为22%;投资蓝筹类基金的平均年复合增长率位居倒数,仅为12%。

澳门新葡8455最新网站 3图2、中证100指数与中证500指数之比

  二、 基金简介

③公司财务结构合理:主要分析指标包括资产负债率、流动比率、速动比率等;

  景顺成长2.82

  信诚盛世位居龙头

  图3、证监会部分行业本周表现

  施永辉:理学硕士,曾任中科院资源环境信息中心助理研究员、甘肃证券资产管理部研究员、招商证券(600999)研发中心高级分析师、总经理助理。2003年加入大成基金管理有限公司,历任公司研究部高级研究员、投资部副总监、大成精选增值混合型证券投资基金经理助理。

④公司运营效率较高:主要分析指标包括总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等;

  大成财富2.79

  虽然以蓝筹股为目标基金的整体收益率较低,但是在这些基金内部,业绩差距依然较大,最高的和最低者年复合增长率高达31个百分点。

澳门新葡8455最新网站 4图3、证监会部分行业本周表现

  三、 基金份额变化

⑤公司治理结构合理、管理规范,具有清晰的长期愿景与企业文化,信息透明;

  50 ETF2.75

  从基金年复合增长率看,居前三位的是信诚盛世蓝筹、华宝兴业大盘精选和长信银利精选,分别取得了25%、24%和23%的成绩。

  图4、部分行业指数和沪深300指数之比的走势

  大成蓝筹稳健基金合同于2004年6月3日生效,最初募集份额为223,430.748万份,截至2010年6月30日,该基金最新份额为1,852,970.43万份,规模较最初大幅增长729.33%。该基金规模的剧增主要受到2007年的大牛市影响,因此,随着牛市的结束,该基金近两年来规模有所缩小,但仍属于规模较大的基金。

⑥估值相对合理:本基金将根据上市公司的行业特性及公司本身的特点选择合适的估值方法。

  南方积配2.65

  信诚盛世蓝筹成立于2008年6月,其投资目标为通过投资于较大市值且业绩优良的蓝筹上市公司,追求基金财产的长期稳定增值。

澳门新葡8455最新网站 5图4、部分行业指数和沪深300指数之比的走势

 

基金经理三人李晓星目前管理4只产品均跑赢基准

  易方达502.58

  投资策略为投资组合中股票、债券、现金各自的长期均衡比重,依照基金的特征和风险偏好而确定。定位为股票型基金,其战略性资产配置以股票为主,并不因市场的中短期变化而改变。在不同的市场条件下,本基金允许在一定的范围内作战术性资产配置调整,以规避市场风险。

  股票型和混合型基金近五个交易日的平均净值增长率分别为2.94%、2.53%,两类基金中跑赢基准的基金均超过七成。

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