市场持续反弹仍可期,熊市中工银瑞信基金公司

摘要:推荐理由 富国天益基金主要投资于内在价值被低估的上市公司股票,通过对投资组合的动态调整来分散和控制风险,追求基金资产的长期稳定增值。在2009年度金牛基金评奖中被评为五年期开放式股票型持续优胜金牛基金。 历史业绩:富国天益经历了整个牛熊市的转换,...

摘要:金牛基金追踪 推荐理由 兴业社会责任基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略,追求当期投资收益的实现和长期资本的增值,并且强调上市公司在持续发展、法律、道德责任等方面的履行。 凭借中长期良好的业绩表现以及较好的资产配置和行业配置能力,兴业社...

  □ 国金证券 王聃聃 张剑辉

  金牛基金追踪

推荐理由

金牛基金追踪

  2011年初,随着信贷额度的恢复,资金面紧张的态势有望缓解,流动性环境的改善是短期市场最有利的刺激因素。投资者可阶段关注周期行业的投资机会,同时,未来需要进一步关注实体经济的表现,如果经济数据走强,市场持续反弹仍可期。基金组合上建议投资者整体风险水平定位在中等偏上,在配置上可以由前期重点关注消费、新兴产业逐渐过渡到均衡,适当增配周期行业尤其是资源股持有较多的基金品种。

  分析老牌金牛基金公司成功的原因可以发现,稳定的投资管理团队、良好的持续投资业绩、丰富而完善的产品线、健全有效的风险控制制度是他们在风云变幻的市场环境中胜出的秘诀。伴随中国基金业的挫折和成长,老牌基金公司对风险控制重要性的理解明显强于新基金公司,公司经营风格也趋于稳健。同时,老牌金牛基金公司产品线完善,通常各类型基金风险收益特征清晰,为持有人根据不同市场环境及时调整投资方向提供了便利,确保了公司资产管理规模的稳定。

  兴全全球基金以全球视野的角度,投资于富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司,追求当期收益实现与长期资本增值。凭借中长期良好的业绩表现以及较好的资产配置能力,兴全全球基金在2010年度被评为“三年期股票型金牛基金”。

  富国天益基金主要投资于内在价值被低估的上市公司股票,通过对投资组合的动态调整来分散和控制风险,追求基金资产的长期稳定增值。在2009年度金牛基金评奖中被评为“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”。

  推荐理由

  广发稳健

   银行系基金异军突起

  推荐理由

  历史业绩:富国天益经历了整个牛熊市的转换,中长期业绩表现比较突出,截至2010年9月29日,自设立以来净值增长476.9%,超越同期上证指数398.55个百分点,在同期14只开放式股票型基金中排名第1。除此之外,该基金在震荡市场中表现比较抗跌。2008年股市深幅下挫,富国天益净值下跌43.83%,在124只开放式股票型基金中排名第12;进入2010年市场继续呈现震荡调整态势,在此背景下,该基金今年以来(截至2010年9月29日)净值仅下跌3.4%,在236只开放式股票型基金中排名第90。

  兴业社会责任基金采用“自上而下”与“自下而上”相结合的投资策略,追求当期投资收益的实现和长期资本的增值,并且强调上市公司在持续发展、法律、道德责任等方面的履行。

  推荐基金基本资料一览

  依托强大的股东优势,银行系基金公司在熊市中展现出咄咄逼人的发展势头。工银瑞信、交银施罗德两家公司跻身2008年度十大金牛基金管理公司,正反映了银行系基金公司在投资管理能力和资产管理规模方面取得的长足进步。

  兴全全球视野股票型基金(以下简称兴全全球基金)是兴业全球基金(微博)管理有限公司旗下第1只开放式股票型基金,该基金设立于2006年9月,截至2011年三季度末该基金的资产规模为31.46亿元,份额为9.51亿份。

  投资风格:资产配置灵活、坚持价值投资。富国天益基金在2007年四季度果断将仓位水平下降了16个百分点,并在随后的2008年始终保持着比较低的股票配置比例,从而较好地规避了市场风险。进入2009年以后,随着股市的回暖,富国天益顺势提高仓位,适度分享了市场上涨收益。2010年以来市场震荡调整,该基金的仓位水平也比较适中,二季度仓位水平为83.79%,进可攻退可守。除此之外,该基金始终坚持价值投资理念,在实现组合风险有效控制的基础上,精选价值被低估的上市公司股票进行投资,挖掘中长期价值投资机会,取得了较好的效果。

  凭借中长期良好的业绩表现以及较好的资产配置和行业配置能力,兴业社会责任基金在2009年度金牛基金评奖中被评为“2009年度开放式股票型金牛基金”。

  广发稳健属于混合-积极配置型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于中高风险/收益的基金品种,建议具有一定风险承受能力的投资者关注。

  银河证券基金研究中心统计数据显示,熊市中工银瑞信基金公司资产管理规模不降反升。截至2008年末,公司旗下基金资产净值合计为752.34亿元,较 2007年末增加169亿元,在60家基金公司中的排名由第21位飙升至第6位。交银施罗德也凭借稳健的业绩保持了资产管理规模的稳定,行业排名上升了 10位。

  历史业绩:兴全全球基金历经牛熊周期,凭借其稳健的操作风格积累了较为丰厚的投资收益。具体来看,在股票市场深幅下挫的2008年,兴业全球基金表现比较抗跌,净值增长率在124只开放式股票型基金中排名第13位;在市场持续高涨的2009年,兴全全球业绩排名可比159只基金第60位;而在市场宽幅震荡的2010年,该基金净值上涨3.97%,处于同业中上游。今年以来(截至11月16日)净值下跌5.98%,业绩排名327只开放股票型基金第8位。

  投资建议及风险提示:富国天益基金属于股票型基金中的积极型品种,适合风险承受能力较强,期望获得较高收益的投资者。(天相投资顾问有限公司 闻群 张慧)

  历史业绩:兴业社会责任基金中长期业绩表现突出,截至2010年9月15日,自设立以来净值增长58.50%。最近两年(截至2010年9月15日)净值增长率为98.13%,在148只开放式股票型基金中排名第5。2009年市场震荡上行,兴业社会责任净值增长108.57%,在160只开放式股票型基金中排名第4;进入2010年以后市场呈现震荡调整态势,在此背景下兴业社会责任基金今年以来(截至2010年9月15日)净值仅下跌2.32%,在236只开放式股票型基金中排名第85。

  广发稳健自2004年7月成立以来取得了良好的管理业绩,从各个年度来看其业绩也有较好的持续性。广发稳健主要通过提高组合集中度,通过对个股、行业的精准把握增强基金业绩的进攻性。

  这一抢眼的表现与强势股东的渠道支持密不可分。从新基金的募集来看,银行系基金的平均募集额约为非银行系的3倍。例如,成立于去年初的交银施罗德增利基金,以103.23亿元的募集规模成为2008年唯一一只百亿基金。而去年四季度,工银瑞信货币市场基金单季度份额增长超过 290亿份,更应归功于工商银行雄厚的客户基础和营销能力。

  投资风格:仓位调整灵活、选股能力突出。灵活的仓位调整策略以及较强的选股能力是兴全全球基金中长期业绩表现稳定的主要原因。该基金在股票市场深幅调整的2008年,果断将仓位下调到了70%左右的水平,在一定程度上规避了市场风险。进入2009年以后,随着股票市场的回暖,兴全全球基金顺势提高仓位,最高时达到了90.49%,较好的分享到了市场上涨收益。2010年全年市场宽幅震荡,该基金继续随着市场的波动进行资产配置的灵活调整,取得了一定的资产配置超额收益。除此之外,兴全全球基金注重挖掘具有成长性,同时价值被低估的上市公司股票,具有较强地股票选择能力,其长期重仓持有的双汇发展、中国平安(微博)和华鲁恒升在四季度以来显著超越同期大盘的表现,成为基金业绩的重要支撑。

  富国天益价值股票型基金是富国基金管理有限公司旗下第1只开放式股票型基金,该基金设立于2004年6月,截至2010年上半年末的资产规模为95.61亿元,份额为121.08亿份。

  投资风格:仓位调整灵活、积极把握热点行业。该基金设立于2008年的熊市行情中,因此在整个2008年都维持着比较低的股票配置比例,从而较好规避了市场风险。但是在进入2009年以后,随着股票市场的回暖,兴业社会责任基金将仓位水平果断提高,并且全年基本保持在88%左右的水平,较好地分享到了市场上涨收益。2010年以来市场震荡调整,该基金的仓位水平也随着市场的波动而进行着灵活的调整,取得了较好的资产配置超额收益。

  中长期业绩稳健:广发稳健成立于2004年7月,作为一只运作时间较长的基金,成立以来累计净值增长率424.01%,与同期市场相比超额收益超过300%,取得了良好的管理业绩。从各个年度来看其业绩也有较好的持续性,其中2007年该基金以126.97%的业绩在同业169只基金中排名第58,2008年和2009年也处于同业中等或中等以上的水平,2010年广发稳健良好的管理业绩也得到延续,仍处于同业前三分之一的水平。短期来看,最近一个月以4.11%的业绩在388只基金中排名第22。

   持续优胜金牛屹立于风暴

  基金经理管理经验:兴全全球的基金经理董承非于2003年9月加入兴全全球基金公司,是一名由研究员逐步成长起来的基金经理,具有比较丰富的投资研究和组合管理经验。

TAGS:崇尚天益灵活富国价值配置资产投资

  投资建议及风险提示:兴业社会责任基金属于股票型基金中的积极型品种,适合风险承受能力较强,期望获得较高收益的投资者。(天相投资顾问有限公司 闻群 张慧)

  严格控制股票仓位:广发稳健为降低投资风险,其股票投资上限为65%,下限为30%。2010年前三个季度,广发稳健平均股票仓位64%,结构性行情中股票仓位对基金业绩的影响较小,基金通过选股取得了良好的管理业绩。但在2009年、2007年单边上涨的市场环境中,该基金股票仓位并不占优势,在此背景下广发稳健主要通过提高组合集中度,通过对个股、行业的精准把握增强基金业绩的进攻性。

  受2008年A股市场系统性风险影响,参评的股票方向基金一年期业绩无一实现正收益。但拉长考察期限至3年,持续优胜金牛基金仍然为持有人奉献了不俗的绝对回报。

  投资建议及风险提示:兴全全球基金属于股票型基金中的积极型品种,适合风险承受能力较强,期望获得较高收益的投资者。该基金属于中高风险的基金品种,会面临一定的系统性风险,因此风险承受能力较弱的投资者请谨慎投资。

  兴业社会责任股票型基金是兴业全球基金管理有限公司旗下第2只开放式股票型基金,该基金设立于2008年4月,截至2010年上半年末该基金的资产规模为69.55亿元,份额为57.30亿份。

  扩大周期行业投资比例:广发稳健的基金经理认为内需消费和服务、新兴产业、资源品行业的高景气度仍将贯穿十二五乃至接下来的十年经济周期。但从短期看,前期超跌的蓝筹板块和资源品板块有望跑赢市场指数取得超额收益。因此在2010年四季度,广发稳健主要扩大投资中与周期相关品种的比重,同时继续优化组合中消费内需和涉及结构转型的新能源、新材料、新技术类股票以改善业绩。

  观察本届持续优胜金牛奖的各个得主可以发现,绝大多数获奖者是历届金牛奖的“常客”,充分说明金牛奖确实为投资者挑选出了一批具有持续回报能力的优秀基金。例如,曾获2007年度开放式股票型金牛基金的华夏大盘精选,2004年成立以来至2008年底净值增长率高达441.23%,再次成为2008年度开放式股票型持续优胜金牛基金;2008年度开放式货币市场持续优胜金牛基金得主华夏现金增利,更是自2005年度设立货币市场金牛基金奖以来连续四届获奖。

  (天相投顾 闻群(微博) 王静进)

TAGS:社会责任灵活热点兴业调整积极把握行业仓位

  兴全有机增长

  保持基金投资风格的稳定、坚持价值投资、注重风险控制是这些基金业绩常青的源泉。“有业绩支持的成长”是华夏大盘精选基金经理王亚伟一直倡导的投资理念,在这一理念的指导下,华夏大盘精选形成了独特的选股特点和灵活的投资风格,业绩也长期保持优异;作为价值型基金的代表,富国天益价值基金前10大重仓股中贵州茅台、苏宁电器持有12个季度,招商银行、航天信息持有10个季度,这四只股票在此阶段的涨幅分别为620%、469%、 264.81%、152.52%,均远高于同期上证指数57%的涨幅。此外,在保持良好业绩的同时,持续优胜金牛基金都十分注重风险控制,风险调整后的收益在同业排名中均位居前列。

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  ◆产品特征

  海派基金熊市打了翻身仗

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  投资要点

  对比以往几届金牛奖榜单可以发现一个有趣的现象,在不同氛围的市场环境中,当届的金牛基金公司在地域上往往呈现集中分布的局面。例如,牛市中深圳公司表现突出,熊市中上海公司则纷纷“戴上大红花”:2006、2007 年度两届评选中,深圳基金公司都占据了十大金牛基金公司中的5席;而2008年度十大金牛基金公司中,海派基金公司打了个翻身仗,占据了半壁江山。

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  兴全有机增长基金属于混合-灵活配置型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于中高风险/收益的基金品种,建议具有一定风险承受能力的投资者关注。

  有评委评价,这种现象反映了沪、深两地的地域文化差异。深圳作为国内首个经济特区,积极进取的城市文化使得当地基金公司在股票投资上相对激进,牛市中往往脱颖而出;而上海的基金公司往往风格保守稳健,熊市中反而“沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春。”

  兴全有机增长基金良好的表现一方面来源于产品自上而下继承了兴业全球基金公司稳健务实的管理风格、较强的执行力以及优秀的资产配置能力;另一方面,基金经理也发挥了个人特长,对中小盘成长风格股票灵活把握。

  华夏基金—金牛基金管理公司

  业绩持续性较强:截至2011年1月5日,兴全有机增长基金成立以来(剔除三个月建仓期)净值增长34.68%,在304只同业股票型和混合型基金中排名第45,取得了不错的管理业绩。同时,兴全有机增长基金延续了该公司旗下产品业绩持续稳健的传统。一方面,中短期来看其各个季度管理业绩排名基本都处于同业中上等的较好水平;另一方面业绩波动相对较小,使得基金风险调整后收益排名更为突出。

  管理基金资产净值(亿元)

  延续管理人稳健传统:兴全有机增长的管理人兴业全球基金公司成立以来始终保持踏实、务实的风格。一方面,从绝对收益方面来看,旗下基金自设立以来,呈现出业绩“齐头并进”的特点,长期收益突出。公司整体业绩持续稳健,是较少数在市场转换中能够保持整体业绩持续领先的基金公司之一。另一方面,公司注重风险控制、执行力较强。从基金公司旗下偏股型基金的仓位变动来看,在不同市场环境、尤其是市场出现转折性变化时,旗下基金在执行大类资产配置上具有较强的一致性,且取得很好的结果。

  1888.62

  投资风格灵活:在继承公司稳健风格的同时,基金经理陈扬帆也融合自身灵活的操作风格和主动的选股操作,同样给基金业绩增色不少。兴全有机增长紧跟市场投资热点,积极增持大消费等行业内股票,尤其是从其二季度和三季度的重仓股来看,基本为成长性较强的中小盘股,同时,其20亿元左右的规模也有助于基金对中小盘股票的投资。

  管理基金份额规模(亿份)

  诺安成长

  1899.82

  投资要点

  管理基金数量(只)

  ◆产品特征

  21

  诺安成长属于股票型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于高风险/收益的基金品种,建议具有较强风险承受能力的投资者关注。

  旗下代表性基金

  2010年诺安成长凭借着规模较小的优势积极挖掘中小盘股票,对于机械设备、零售贸易行业内股票的把握取得了较好的效果。与此同时,诺安成长对于具有安全边际的股票也注重长期持有。

  华夏大盘精选、华夏回报

  各阶段管理业绩稳健:诺安成长成立于2009年3月,成立以来累计净值增长53.24%,超越同期市场22%。2010年在市场指数震荡下跌背景下,诺安成长基金全年上涨15.74%,在同业340只股票型和混合型基金中排名第46,较好地把握了结构性投资机会。且分阶段来看,诺安成长基金无论是在2010年上半年指数震荡下跌还是下半年反弹的市场环境中,都保持着相对优势,业绩持续稳健。

  华夏基金成立于1998年4月,是老十家基金管理公司之一。公司管理规模持续保持在行业前列,2006、2007年伴随着基金行业的蓬勃发展公司管理资产规模快速扩张,2007年底资产规模(包含QDII)超过2400亿元,在58家基金公司中居第1位;2008年底管理规模1888.62亿元,保持在同业第1位。

  注重控制风险:诺安成长作为股票型基金需将股票仓位保持在60%以上,但从实际操作来看,该基金较注重通过股票仓位的灵活调整与不同市场环境相适应或进行风险控制。比如2009年平均股票仓位85%,到了2010年二季度将股票仓位从前期较高水平下降至66%,在二季度市场下跌过程中较大程度规避了风险。

  在市场系统性风险较高的2008年初,华夏基金果断下降基金仓位,在持续下跌市场环境中体现出相对较好的抗跌性。11只积极投资偏股开放式基金全年净值平均下跌39.09%,在57家基金公司中排名第1位。其中华夏回报、华夏回报二号基金净值分别下跌22.52%、 31.47%,位于同业86只混合型基金中第1、5位。

  兼顾成长和价值:除了在股票仓位上灵活调整,诺安成长凭借着规模较小的优势也积极挖掘中小盘股票。2010年对于机械设备、零售贸易行业内股票的把握取得了较好的效果,比如三季度末重仓持有的太行水泥、杭氧股份等在接下来的一段时间内均有较好的表现。与此同时,我们也发现诺安成长对于具有安全边际的股票也注重长期持有,比如2010年该基金对招商银行的持续重仓,四季度初银行股的反弹也给基金贡献了较多的收益。从最近一期基金投资组合来看,兼顾成长和价值仍是基金的主要投资思路,在对高成长性中小盘股票挖掘的同时,基金也加强了对具有估值优势的大盘股的配置。

  历经10年的积累,华夏基金目前拥有国内最大的投研团队,基金经理平均具有8年以上证券从业经历,担任基金经理年限平均在4年以上,投资管理经验丰富。(天相投顾基金研究组)

  富国天惠

  博时基金—金牛基金管理公司

  投资要点

  管理基金资产净值(亿元)

  富国天惠基金属于混合-积极配置型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于高风险/收益的基金品种,比较适合具备较强风险承受能力的投资者。

  1257.45

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