A股难言未来有太大的系统性机会,四季度是债券

摘要:随着全球主要经济体纷纷实行量化宽松的货币政策,四季度流动性有望延续宽松的格局。中银基金认为,四季度是债券基金建仓的好时机,正在发行的中银双利债券基金将把信用债和可转债作为重点关注的配置资产,为明年投资提前布局。 上周央行公开市场操作向市场净...

  每经记者 董华

  □记者 韦夏怡 北京报道

  摘要:昨日和前夜各出了一个爆炸性的宏观经济数据和一个爆炸性的宏观政策:10月C PI高达4.4%,存款准备金率上调0.5个百分点。对于权益类基金(股票方向基金)而言,A股难言未来有太大的系统性机会。

随着全球主要经济体纷纷实行量化宽松的货币政策,四季度流动性有望延续宽松的格局。中银基金认为,四季度是债券基金建仓的好时机,正在发行的中银双利债券基金将把信用债和可转债作为重点关注的配置资产,为明年投资提前布局。

  “现在货币基金的收益率有所下降,我已经把自己的资产配置从货币基金中抽身出来,去配置债券基金。”一位基金投资者对《每日经济新闻》记者表示,通过在债券基金上的配置,他已获得了不错的回报。

  “每天来咨询和购买像债券基金、货币基金这样有相对稳健收益的投资者占大多数。”采访中,一位银行的基金销售人员这样告诉记者。

  昨日和前夜各出了一个爆炸性的宏观经济数据和一个爆炸性的宏观政策:10月C PI高达4.4%,存款准备金率上调0.5个百分点。对于权益类基金(股票方向基金)而言,A股难言未来有太大的系统性机会。对于部分类型固定收益基金而言,依然有戏。对大部分基民而言,投资基金依然要注意组合平衡,过分偏向权益类或者固定收益类或不是明智选择。相对而言,新基金的风险比老基金会低一些。

  上周央行公开市场操作向市场净投放2千余亿元,创下半年以来新高,专家据此认为,流动性宽松局面有望延续;与此同时,央行10月11日宣布上调六大银行的存款准备金率50个基点,受此影响,债券收益率也有所上扬。但中银双利基金拟任基金经理李建认为,债券市场趋势并不会因此发生转折性变化,今年国内债券市场的资金面仍将维持宽松。四季度是债券基金建仓的好时机。

  今年以来,债券市场开启了一轮慢牛行情。在此背景下,债券基金业绩多数飘红,其中大成景祥B收益率达到18.25%。那么,债券市场的慢牛行情还能不能持续?对此,一位基金经理给出了肯定回答。

  在充满不确定性的2012年国内外经济环境中,不少有避险需求的基金投资者仍旧倾向于投资低风险的固定收益类的基金产品。而今年以来,货币基金收益率的持续走高以及债券基金的稳定收益,在一定程度上也给了这些投资者持续青睐的理由。

  市场短期有调整压力

  李建表示,正在发行的中银双利基金将把信用债作为基础性配置资产。因为此种债券票息较高,信用风险较低,值得重点关注。此外,可转债也是重点关注的配置资产。从历史经验来看,每年年底都是信用类债券较好的建仓机会,对此,中银基金将积极关注。(李良)

  多只债基收益率超15%/

  货币基金收益率高企

  最新的宏观经济数据和宏观政策传递了两个信息:通胀压力较大,货币政策正在紧缩。对于A股而言,出现大的趋势性行情可能性有限。

TAGS:大类中银配置债基基金资产两关注

  今年以来,债券市场表现优异。同花顺统计数据显示,截至8月25日,大成景祥B的收益率达到了18.25%,新华安享惠金定期债券A类收益率为18.04%,新华安享惠金定期债券C类收益率为17.64%。收益率在15%以上的还有金鹰持久回报分级债券、建信转债增强债券A、建信转债增强债券C和易方达安心回报债券A。

  在过去的2011年,公募基金除货币型基金外无一上涨。而进入新的一年,货币基金的收益率仍在继续走高。来自好买基金研究中心的最新数据显示,截至13日,2012年初至今,货币基金的平均年化收益率高达4.75%,远远超过一年期定存的利率。

  “从中期来看,随着经济逐步企稳复苏,A股市场中期走势依然乐观。”汇丰晋信认为,央行此次上调存款准备金率,是其货币政策开始转向的明显信号,未来货币政策有可能进一步趋紧,不排除再次上调准备金率或加息的可能。对于A股市场而言,前期因流动性和通胀预期而受到炒作的板块可能逐步降温,市场面临一定的短期调整压力。

  此外,信诚双赢分级债券的收益率为13.74%,诺安双利债券收益率为13.19%,广发聚鑫债券A类和C类的收益率分别为12.61%和12.33%,招商产业债收益率为12.02%。

  货币基金作为一种低风险的投资品种,其投资收益来源于基金投资所得债券利息、票据投资收益、买卖证券差价、银行存款利息等。好买基金研究中心陆慧天分析指出,“影响货币基金收益率的主要因素是货币市场资金面的松紧程度,从今年以来的情况看,虽然央行在去年下调存款准备金率之后并没有继续的动作,但货币市场总体的资金面比去年略显宽松。因此货币基金在近期取得高收益的原因和去年相比有所不同,主要受益于协议存款和短期票据。”

  但明年大的趋势性机会也许不明显。银华基金宏观策略研究主管张林昌认为,通胀属于滞后指标,预计四季度通胀将有所下行,但明年通胀压力可能较难消退。为避免长期负利率压力,11年可能开启加息周期,小幅慢调,推动利率市场化进展。从宏观经济运行指标来看,今年三季度M 2增速、出口增速以及投资增速等领先指标来看,这些数据相对已经见底;部分同比指标缓步回落,或将于明年一季度见底。在中国“弱复苏”的前提下,明年A股市场出现大的趋势性行情可能性有限。

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