近期发布报告称澳门新葡8455手机版,做空中国

摘要:多家机构近期发布报告称,中国股市可能已消化了硬着陆的风险,短期内出现了交易性机会。 海外媒体上周引述中国国际金融公司的报告称,中国股市迎来了一波有交易性机会的升势,投资者应该开始买入与中国经济增长紧密相关的股票。投资者应该买入水泥股、券商股...

未来交易市场的情况会如何?不少金融机构对资本市场前景发表各自观点,这些资本包括外汇、股市、黄金、原油、债券和比特币等。本文收集各家机构最新的观点评论,供大家参考。

  张华君

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  ⊙本报记者 朱周良

  多家机构近期发布报告称,中国股市可能已消化了硬着陆的风险,短期内出现了交易性机会。

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  [ 市场的迅速恢复令投资者感到惊喜而迷惑,多数分析人士建议,欧洲和日本或将成为全球表现最佳的地区 ]

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  也就在大约一个月前,“做空中国”还是国际投资界最热门的关键词之一。但在最近的一两周,形势发生了急速逆转。

  海外媒体上周引述中国国际金融公司的报告称,中国股市迎来了一波有交易性机会的升势,投资者应该开始买入与中国经济增长紧密相关的股票。投资者应该买入水泥股、券商股、地产股和矿业股。

汇市

  市场开年的震荡并未过多影响投资者的情绪,全球股市目前正强劲上扬,稳步收复年初的失地。

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  包括对冲基金经理夏诺斯在内的中国空头们开始惊讶地发现,自己正日益被“边缘化”。与之相应的,是中国多头阵营一窝蜂地崛起:不管是华尔街的各大投行,还是罗杰斯等投资界的大佬们,都开始争相唱好中国经济,唱好下半年中国股市。甚至连之前被最无情抛售的一些海外中国概念股,也开始否极泰来。尽管唱空中国的声音依然不时浮现,但争当中国多头已在国际上悄然成风。

  一些分析人士认为,中国市场已基本上反映了非常悲观的经济前景。彭博资讯的数据显示,截至6月27日,上证指数本季度以来下跌了6.2%,动态市盈率跌至11.6倍。而上一次动态市盈率跌至如此低的水平是在2008年11月份,上证指数在随后的6个月间大涨49%。

美元

  因不再受中美经济增长和新兴市场经济脆弱等担忧的困扰,投资者风险情绪再次升温,资金以三个月最快速度回流股市。相比之下,新兴市场债券和股票继续遭抛售的局面却并未明显好转。市场的迅速恢复令投资者感到惊喜而迷惑,多数分析人士建议,欧洲和日本或将成为全球表现最佳的地区。

新浪外汇讯,牛汇5月23日讯——投资者于5月23日需关注15:00的法国5月Markit制造业PMI初值、15:30德国5月Markit制造业PMI初值、16:00欧元区5月Markit制造业PMI初值、及21:45美国5月Markit制造业PMI初值。此外还需留意22:00的欧元区5月消费者信心指数初值,及22:30的美国EIA数据。

  做空,从银行业开始

  RBC新兴市场基金负责管理8.55亿美元资金的经理人菲利普表示,中国政府过去18个月所采取的紧缩政策已经奏效,且看来正在接近尾声。他依然看好中国政府调控经济的能力。

丹斯克:美元反弹料难长久,后市将深跌;

  投资者重返股市

  周三(5月23日)亚盘时段,投资者需关注08:30公布的澳大利亚4月领先指标月率,12:30公布的日本3月所有产业活动指数月率。欧盘时段,需关注15:00公布的法国5月Markit制造业PMI初值、15:30的德国5月Markit制造业PMI初值、16:00的欧元区5月Markit制造业PMI初值,16:30公布的英国4月核心CPI年率。

  7月的第一周,银行股成为海外唱空和做空中国的一大热点。评级机构穆迪的警告,以及淡马锡减持中资银行股,成为这股空头浪潮的标志性事件。

  德盛安联资本公司的驻圣地亚哥的首席投资官瓦雷拉斯近日表示,中国上证指数跌至9个月低点带来了买进机会,因为投资者对中国经济前景过于悲观。上证指数今年以来一度下跌近6%,同期标准普尔500指数上涨了3%。

丹麦丹斯克银行表示,美元的反弹料为暂时的,未来将进一步深跌,但将需鲍威尔领导的美联储维持当前的紧缩步伐;当前风险市场出现暂时企稳迹象,此前美国通胀预期走高导致美股暴跌,继而引发全球股市大跌;只要全球经济增长前景仍乐观,各国央行仍坚持极为逐步的“退出宽松”政策,通胀的任何意外上行最终将为风险资产所乐见,虽然这将在各国央行正常化货币政策的道路上引发市场震荡。

  美银美林最新发布的一份报告显示,截至2月19日当周,全球股票基金资金流入134亿美元,为12周来最大流入规模。其中,专注于美股的股票基金吸引了83亿美元资金流入,而新兴市场股票基金则流出15亿美元,为连续第17周流出。

  行情回顾

  穆迪5日发布报告,称中国地方债务规模可能被低估,由此可能威胁到中国银行业的信用评级。穆迪称,考虑到目前尚无解决该问题的明确计划,中国银行体系的信用展望可能会转为负面。

  瓦雷拉斯认为,投资者对中国股市显然太悲观,中国股市相对于全球其他地区表现落后,给了投资人以很低的估值水平买进股票的机会。

荷兰国际集团:美元重返跌势只是时间问题,宜低吸欧元、英镑和澳元;

  近段时间,全球股票市场已显著改善,近两周的表现抢眼。自2月初以来,美国道琼斯工业指数累计上涨2.6%,标普500指数离1月15日的历史收盘高位1848.38点只一步之遥;欧洲市场更是形势一片大好,泛欧斯托克600指数累计上涨4.2%,且英国富时100和法国CAC40指数涨幅均超5%;日股也较此前大跌之势有所缓和。

  美元指数从五个月高位回落,交投于平盘附近,在美国国债收益率上升和中美贸易紧张关系缓解触发全面反弹之后失去动能。随着贸易紧张形势明显降温,巩固市场的风险偏好,有望进一步利好美元。截止当前,美元指数现报93.60,几乎持平于开盘。

  惠誉上月表示,中资银行信用质量恶化,可能影响中国的主权评级。该机构称,受表外资产影响,中资银行的信贷风险被外界所低估。惠誉的一位分析师称,中国的银行和金融系统极易受到房价下跌的冲击,如果中国房地产市场出现下滑,将给银行业带来较大冲击。

  德盛安联资本管理着约540亿美元资产,是安联保险旗下子公司。瓦雷拉斯表示,德盛安联资本已将持有的新兴市场资产提高了一倍,希望从这些经济体国内消费增长中获益,同时则抛出了美国和欧洲的消费股。

荷兰国际集团表示,全球股市在本周初大跌后略作喘息,由于近期股市大跌对货币市场的传染效应相对温和,美元重返跌势将只是时间问题而已,对于那些年内至今表现优异的货币,即欧元、英镑和澳元而言,当前的下行代表了良好的买入时机。

  新兴市场方面,此前蒸发的3万亿美元市值失而复得,MSCI新兴市场指数本月以来已上涨近3%。而印尼股市的反弹最令人吃惊,雅加达综指年度涨幅已达8.7%。

  全球投行观点汇总

  而华尔街日报7月5日的一篇报道更宣称:中国银行业接受政府救助无可避免。文章引述“分析人士”的话称,中国的银行体系最终将需要中央政府出手救助,而最近公布的地方政府借债规模表明,这种救助是需要的。

  香港最大的资产管理机构之一——摩根资产则认为,中国经济有望实现现软着陆,各界将重新关注中国的经济增长潜力,这些利好因素加上估值的优势,可望带动下半年MSCI中国指数实现两位数的涨幅。该指数主要由H股、B股和红筹股组成。

澳元

  这与上月的数据形成了鲜明的对比。美银美林此前数据显示,截至1月29日当周,股票基金资金流出量高达120.2亿美元,规模创两年来最高水平。当时新兴市场恐慌的持续发酵,导致发达市场的风险资产遭牵连,2014年全球股市创下2010年来最差的开局表现。

  知名金融博客零对冲评API数据;

  在穆迪之前,另一国际评级机构也对中国发出了负面评价。标普上月将中国房地产业的评级展望调整为负面,因为“该市场的信贷环境越来越具有挑战性”。

  摩根资产管理大中华投资总监王浩表示,该公司的基本预测是,随着下半年通胀压力降温,中国可望避免硬着陆。由于估值具有吸引力,他看好中国相关股票将持续反弹。摩根资产看好中资金融股,同时也看好与内需相关的商品行业,如水泥行业。

瑞信:不看好澳元,因央行及政府两方面存在利空因素;

  有市场分析人士指出,全球经济预计将保持稳固复苏趋势,美联储虽然持续削减购债,但耶伦宣称将维持流动性大致宽松,这均对股市形成激励。

  高盛资产管理:“稳固的基本面”利好新兴市场货币;

  紧接着传出的一则消息,进一步加剧了一些海外投资人的“中国恐慌”。多家外媒6日披露,新加坡主权财富投资机构淡马锡已通过配售套现了建行和中行的H股累计36.2亿美元。受到该消息打击,建行H股股价当日暴跌3.3%,中行则重挫3.6%,并拖累其他在港上市的中资银行股全军覆没。悲观的氛围甚至一度波及到A股乃至整个亚太市场。

  不过,也有一些机构相对谨慎。高盛1日发布报告称,短期内,中国股市可能陷入“窄幅波动”。第三季度,随着更多迹象显示通胀见顶且经济增长趋于稳定,股市回报应该会更可观。高盛将沪深300指数今年年底的目标位从4000点下调至3400点,以反映估值和盈利增速预测下降。高盛对中国股市维持中期看好立场。

① 瑞信预计澳洲联储不太可能在短期内提高利率,同时澳大利亚的经济数据也不支持澳洲联储采取行动;

  欧股受青睐 美股在“摇摆”

  ① 高盛资产管理公司在一份研报中表示,虽然已经降低风险敞口,但依然超配新兴市场货币,“稳固的基本面”和有吸引力的估值将支撑新兴市场货币;

  还有人则从统计数据中找寻海外做空中国的蛛丝马迹。纽约研究机构XTF本月5日公布的数据显示,今年迄今为止,在美交易的安硕富时中国25指数基金累计净流出9.61亿美元,流出规模排在所有一百多只分国别ETF产品的首位。安硕富时中国25指数基金跟踪25只在香港上市的大盘H股,包括中国建设银行、中国移动以及中海油等。资金撤出中国ETF的势头在过去三个月最为明显,期间这一ETF产品累计“失血”达到5.65亿美元。

  高盛将中国的食品、饮料和保健股评级从“中性”上调至 “增持”,将石油和石化股评级从“减持”上调至“中性”,将资本品、航运股评级从“中性”下调至“减持”。

② 此外,瑞信认为,澳大利亚的政治风险可能对澳元构成潜在的打压;他们提到,澳大利亚总理特恩布尔的减税承诺可能受到评级机构的审查;

  大部分投行在其2014年年度投资展望中均表示看好股票资产。

  ② 该公司最新周报称,尽管第一季度全球经济放缓一直是投资者关注的焦点,但这种汇总数据掩盖了新兴市场增长的力量。发展中国家的经济在第一季度保持增长势头,受到国内需求支撑,并证明其能够适应发达市场进口需求放缓。

  “中国太火了,资金开始外流。”一位管理着440亿美元资金的基金经理、美国费希尔投资公司CEO费希尔在接受采访时这样说。在他看来,之前很多投资人争相投入中国股市,现在他们开始“感到害怕”。

  汤森路透最近发布的一项季度调查显示,今年年底,上证指数可能升至2850点,低于3月份一项类似调查时得出的3125点。

③ 相对于澳元,瑞信更加看好瑞郎和日元。

  考虑到欧洲的强劲复苏、美股盈利有限以及新兴市场结构问题严重,欧洲市场几乎成为公认的投资圣地。去年四季度GDP表明欧元区已在去年年底展现出复苏态势,投资支出增长则是重要驱动力,同时欧元区企业前景正得到重新评估,PMI数据也令人鼓舞。

  贝莱德:看好新兴市场股票,对债券前景更为谨慎;

  做空中国已经过时

TAGS:认为中国出现多家股市机构买点

英镑

  值得注意的是,受到美国经济数据疲软、市场对新兴市场担忧、日元略微升值和政策不确定的影响,日股年初至今表现不佳,年度至今已大幅下挫近9%。这似乎为投资者带来了低价买入的契机,近日高盛、花旗、摩根大通等投行均表示看好日股的投资价值。

  ① 贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill在电子邮件发送的研报中写道,尽管金融环境收紧与地缘政治紧张局势导致新兴市场资产动荡,但贝莱德依然看好新兴市场股票;

  不过,费希尔的看法似乎并不那么“典型”。就在穆迪唱空中国银行业和淡马锡减持中资银行股的消息传出同时,一批外资机构和知名人士急切地喊出看好中国的“最强音”。

蒙特利尔银行:2018年英镑存在上涨的四大理由;

  花旗认为,下调公司税、养老金改革和持续宽松的货币政策这三大利好因素将提振日股,同时短期内由于投资者对新兴市场的担心,资金将选择日本股票市场。不过一季度是否买入日股,关键看日本政府何时提高消费税。高盛则预期日本2014年改革将稳定推进,通胀预期将支撑回报增加。

  ② 美元或利率的急剧上升导致金融条件进一步收紧,或全球贸易紧张局势升级,都是风险,但都不是贝莱德预测的基本情形。“由于美国之外主要央行准备撤回刺激性政策,美元升值空间有限。全面贸易战的可能性也不大。强劲的公司收益支持我们对股票的偏好。我们喜欢新兴亚洲和巴西”;

  在穆迪发布看空中国银行业的报告后,华尔街研究机构史福伯登(Sanford C. Bernstein)马上跟进发布报告给予反驳。该行驻香港的分析师加西亚向其客户表示,中国的银行股“价格低到不可忽视”, 而投资人的种种疑虑,比如担忧这些银行对地方政府融资平台贷款的敞口是“过分夸大”了。该行建议买进中国工商银行的股票。

蒙特利尔银行资本市场的欧洲的外汇策略部门负责人Stephen Gallo认为,英镑将在未来12个月内上涨,理由有四个:退欧担忧缓和、英镑被低估、美元弱势以及英国央行加息概率上升;

  尽管美国经济数据喜忧参半,美股近期却表现强韧。美银美林2月份对基金经理人的调查显示,基金经理人增加了对美国股市的投资组合配置,对美国资产的净多头仓位达到了11%,高于此前一个月的5%。不过,亦有市场人士警告称,美国市场估值过高,企业利润率难以提升,这让他们相信美国股市被大幅高估,尤其是中小板块股票。而作为价值投资者,他们担忧美股的长期前景。

  ③ 贝莱德表示,由于更广泛的基本面保持强劲,新兴市场的下滑带来买入机会,尤其是股票;对新兴市场债券更加谨慎。

  法国巴黎银行的分析师则指出,对于中国银行业以及中国地方政府债务的种种担心,并不是什么新鲜事,恰恰相反,现在是买进银行类股的良机,特别考虑到在业绩集中发布季,业绩好坏具有交易催化剂的作用。

基于以上理由,该银行预计3个月内英镑兑美元将触及1.45,6、9和12个月内将分别触及1.48、1.51和1.53。

  高盛近日表示,其3月期和12月期策略均为减持美股。美国的强劲复苏已维持较长时间,估值改善和利润扩大的空间均不大,因此回报率的潜在上升空间有限,并且美股市场是唯一盈利增长预期显著低于市场预期的市场。

  摩根大通:依然看涨新兴市场,认为亚洲是最具吸引力的地区;

  中国建设银行董事长郭树清上周在一次演讲中表示,地方政府融资平台债务是一大隐患,但目前中国银行体系不需要救助方案。外媒引述郭树清的话报道称,相比中国的国内生产总值,超过10万亿元的地方政府债务并不太大。

荷兰国际集团:宜低吸英镑,一季度上看1.45;

  此外,华尔街投资大鳄索罗斯(George Soros)所执掌的索罗斯基金(Soros Fund Management)13F持仓报告显示,四季度大量买进标普500看跌期权,其持有的这部分资产头寸价值从4.7亿美元增长至13亿美元。而投资者在特定时间里以特定价格出售特定数量的资产,它通常意味着投资者预计这种资产价格将会下跌。

  ① 摩根资产管理全球市场策略师Kerry Craig周二(5月22日)在一份报告中写道,仍然看好新兴市场的长期增长,并且表示亚洲是最具吸引力的地区。新兴市场前景依然乐观,尽管贸易冲突、美元走强以及担忧全球同步增长情形结束均构成挑战;

  郭树清还表示,不必对淡马锡出售部分建设银行股权感到担心。他表示,淡马锡仅出售了建设银行少量股权,仍是该行第三大股东。

荷兰国际集团指出,英镑兑美元及欧元已连续第三个交易日下跌,自“英国脱欧”公投以来,出现这种局面通常伴随着高度的“硬脱欧”风险;

  主动“出击”新兴市场股市

  ② 美元走强拖累那些经常项目赤字最大、外债水平最高以及地缘政治风险最大的经济体,但一些经济体“受到不合理的惩罚,这将创造机会”;

  此后淡马锡公司的正式表态,似乎也从一个侧面印证了郭树清的说法。淡马锡的管理人士7日表示,仍在寻求在中国的投资机会,并称仍长期看好中国,中国占其投资组合的20%左右。

在“脱欧”过渡协议更有望达成前,尽管英国央行2月利率决议可能不会做出更鹰派转变,继而带动英镑大幅上涨,但在美元结构性走软的背景下,英镑兑美元跌破1.40仍为买入良机,一季度目标上看1.45。

  1月底,新兴市场股债汇全线下挫,从目前的数据来看,新兴市场债券和股票继续遭抛售的局面并未明显好转。而投资者是否以及应该在何时重回新兴市场,已成为当前市场最热的话题。

  ③ 偏好亚洲股市,由于贸易战搁置,这对亚洲股市来说是一个利好周期。同时,盈利预期健康,估值未过头。摩根资产管理仍然预计全球增长,因为未在全球经济环境中发现裂痕,并且相对于债券,偏好股票;相对于久期,看重信用。

  在接受新华社记者采访时,淡马锡方面表示,配售中行和建行股份是其投资组合正常调整的一部分,减持之后淡马锡仍在两家中资银行中持有相当多的股份。

欧元

  近期,中国金融条件收紧的影响引发市场紧张,投资者对整个新兴市场仍非常担忧,新兴市场国家在短期内重拾升势的可能性不大,因此大多维持减持亚洲新兴市场的观点。

责任编辑:陈平

  “我们会时不时调整投资组合,这次减持也是调整的一部分。淡马锡仍持有大量中资银行股份。”淡马锡发言人说。截至去年年底,淡马锡持有建行6.76%的股权,约169.1亿股;在中行持股4.06%。据媒体报道,淡马锡减持之后在建行和中行的持股比例分别降至6.2%和2.2%。

美银美林:欧元兑美元面临长期趋势线阻力考验;

  美国银行近日对222位基金经理进行的调查表明,80%的基金经理认为新兴市场是对金融稳定性的最大威胁,目前他们的新兴市场股票配置比例降至有统计数据以来最低。

  面对挥之不去的做空中国声浪,知名投资人罗杰斯近日也出面“力挺”中国。上周在接受CNBC采访时,罗杰斯表示,包括对冲基金经理人吉姆·夏诺斯和休·亨得利在内的中国空头们过去两年“大错特错”。他表示,夏诺斯两年前就说他在做空中国,并且说中国经济可能要崩溃。“如果他真的像他说的那样做了,那么他肯定亏了很多钱。”罗杰斯说。

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