部分私募大腕在上周的震荡市中一直保持重仓持

摘要:私募排排网5月15日讯 今年来A股市场依旧疲软,呈震荡走低的态势,沪指再度逼近2000点。根据上海证券交易所数据,截至5月5日,沪市平均市盈率跌破10倍大关,沪市正式进入9倍市盈率时代。私募表示,蓝筹股估值是很便宜,但便宜并不是上涨的充分必要条件。 蓝筹...

  黄婷

  黄婷

风格切换现分歧

  9月份股指维持窄幅震荡,深圳铭远资产投资顾问公司旗下的陕国投·铭远二期和西部信托1铭远巴克莱分别却取得了18.85%和17.23%的月度收益,在私募排排网研究中心统计的369个可比性私募产品中分别排名第一和第二,领跑当月367个私募产品。那么,铭远投资有什么投资制胜策略呢?其对后市又如何看呢?针对这些问题,本网专访了铭远投资顾问公司的投资总监韩跃峰。

  私募排排网5月15日讯 今年来A股市场依旧疲软,呈震荡走低的态势,沪指再度逼近2000点。根据上海证券交易所数据,截至5月5日,沪市平均市盈率跌破10倍大关,沪市正式进入9倍市盈率时代。私募表示,蓝筹股估值是很便宜,但便宜并不是上涨的充分必要条件。

  每年圣诞节前各大商家的打折周都会引发一波扫货潮,A股调整近三周来,部分股票价格也已打了折扣,有私募基金经理表示,年底前不排除会看准一些股票“打折”的契机逢低买入,至于何时扫货,成交量能否恢复成为他们重点关注的指标之一。

  中央经济工作会议结束之后,本周市场一直处于胶着状态,面对当前市场的震荡走势,私募大腕们仍然沉着应战,私募排排网12月份的调查问卷显示,12月看涨的私募管理人增至67.5%,比11月增加了9.17%;同时有77.5%的私募基金管理人表示12月会重仓操作。

私募聚焦“蓝筹+成长”双主线

  私募排排网:近期A股市场大幅上涨,您认为影响A股市场的主要因素有哪些?

  蓝筹股估值便宜并不是上涨的充分必要条件

  创业板初现调整

  CBN记者采访中发现,部分私募大腕在上周的震荡市中一直保持重仓持股的操作,并表示看好市场趋势。

□本报记者 刘宗根

  韩跃峰:一方面是周期类投资品种的表现。因为周期类的投资品种市场压制时间比较长。从去年8月份以来,这些股票都进行调整,并且调整的周期都比较长。比如银行股,他们的估值已经是很低的。

  新价值研究总监范波表示,整体来看,蓝筹股目前的估值水平是不太合理的,但是剔除银行、地产,剩下的估值到10多倍,对比5%左右的无风险利率,似乎又是比较合理的。“判断是否合理不是最重要的,而是造成这种现象的原因是什么。”范波强调道,市场无风险利率太高,只要这个因素不消除,不合理的估值水平,还会继续下去,只有当这个因素消除以后,才能回归合理。

  接近三周的调整之后,本周外围市场一股强劲的暖风也缓缓吹向A股。受外围市场提振, A股周四、周五均趁势高开,地产、保险、两桶油等权重股引领大市一波三折中前行。

  精选个股更有价值

随着创业板指反弹,市场对成长股的预期开始增强,“蓝筹为王”还是“成长制胜”?私募策略现分歧。业内人士认为,价值认可逻辑依旧是近期市场主流逻辑,蓝筹股和成长股是并行的投资主线,部分单纯靠讲故事和资金推动股价的现象难以持续,既有业绩又有持续成长能力的“真成长”才能走得更好。

  另一方面是美元贬值。金融危机之后,美国的经济政策比较疲软,美国政府希望通过贬值来刺激本国的经济。在这样的外部因素影响下,增加了人民币升值的压力。近期,美国又要大选,会给人民币升值产生政治压力。因此,在两个外部因素刺激下,人民币升值,美元贬值。

  铭远投资研究总监 韩跃峰(专栏) 认为,这次新国九条有谈到市值管理、企业股权激励、员工持股以及专门有一项谈到鼓励并购重组,这几个事情和当前的周期股整体估值水平偏低未来会有一些关联,因为我们整个产业产能是过剩的,整个市场结构周期股又比较多,如果能够在资本市场通过产业并购这种方式,这个时候市盈率低就很有价值了,比如最近一段时间金地集团和农产的上涨,就是一些产业资本对这些企业的价值开始产生浓厚兴趣。

  但外围的暖空气怎么也敌不过笼罩在A股市场上的紧缩愁云,两市本周最终仍以小幅下跌收场。截至周五收盘,上证指数报2842.43点,周跌幅为1.00%;深成指收于12443.0点,周跌幅为0.77%。两市成交金额也出现大幅下降,沪市日均成交金额从上一周的1556亿元降至1317亿元;深市从上一周的1480亿降至1193亿元。

  “持股待涨。”上海睿信投资董事长李振宁在谈到本周的操作时指出,当前市场虽然处于震荡当中,但基本面和市场形态并没有发生变化。李振宁认为,震荡过后大盘还是会创新高,将突破前期3400点的高点。

成长股预期增强

  私募排排网:您认为人民币升值对市场有哪些影响?

  翼虎投资总经理 余定恒(专栏) 认为,现在蓝筹股估值肯定是很便宜,但估值便宜并不是上涨的充分必要条件,这只是诸多做多因素当中的一个。

  “在11月份CPI公布和中央经济工作会议召开之前,投资者心理预期的政策时间窗口不会就此打开,A股市场也将维持震荡整理。”天相投顾认为,在这种大背景下,外围市场利好因素对A股市场的刺激相当有限。

  李振宁认为,从基本面的情况看,目前经济持续向好,GDP也保持较快增长,在这种形势下,资本市场肯定会有所表现。

“2月以来,创业板有所回升而主板有所回落,这可以看作市场价值重估阶段性休息,也是市场运行的正常转换。当蓝筹股变得不那么便宜的时候,市场自然会对成长股有所预期。”重阳投资联席首席投资官陈心表示。

  韩跃峰:首先第一个反应就是国际商品价格明显上升。在这样的背景下,大家就像回到了2007年,人民币升值,所有的商品价格都在涨;再者,一些周期类的股票本来调整的周期就比较长,而且估值很低,因此,酝酿了反弹。两方面因素结合,引发一波上涨行情。同时,在国庆节之后,大量外部的资金在人民币升值的情况下也进入市场。

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